ธปท. มีมติเอกฉันท์คงอัตราดอกเบี้ยไว้ที่ 1.50% มองเศรษฐกิจฟื้นตัวค่อยเป็นค่อยไป

• กนง. ประเมินว่าเศรษฐกิจไทยฟื้นตัวอย่างค่อยเป็นค่อยไป โดยมีภาคการท่องเที่ยวที่เติบโตได้ดีกว่าที่ กนง. คาด และการเบิกจ่ายงบลงทุนภาครัฐเป็นแรงขับเคลื่อนหลัก นอกจากนี้ กนง. ยังมองว่าการบริโภคและการลงทุนภาคเอกชนเริ่มปรับตัวดีขึ้น แตกต่างจากการประชุมครั้งก่อน (วันที่ 10 มิถุนายน) ที่ประเมินว่าการบริโภคภาคเอกชนยังเปราะบาง ในขณะที่การส่งออกยังเป็นปัจจัยฉุดรั้งการเติบโตของเศรษฐกิจต่อไปและยังมีความเสี่ยงด้านต่ำจากเศรษฐกิจจีนและเอเชียที่ชะลอตัว
  
  
• เสถียรภาพทางการเงินมีความเสี่ยงมากขึ้นหลังจากที่ค่าเงินบาทอ่อนค่าลงอย่างรวดเร็ว แนวโน้มที่ธนาคารกลางสหรัฐฯ จะเริ่มปรับเพิ่มอัตราดอกเบี้ยภายในไตรมาส 4 ของปีนี้มีความชัดเจนขึ้นเรื่อยๆ ซึ่งเป็นแรงกดดันต่อตลาดเงินและตลาดทุนของตลาดเกิดใหม่ ในระยะเวลา 1 เดือนที่ผ่านมา ค่าเงินบาทอ่อนค่าลงไปกว่า 4% ไปอยู่ที่ระดับ 35.1 บาทต่อดอลลาร์สหรัฐฯ ซึ่งถือเป็นการอ่อนค่ามากที่สุดเมื่อเทียบกับค่าเงินอื่นในภูมิภาคในช่วงเวลาเดียวกัน และเงินทุนจากต่างชาติยังไหลออกจากตลาดการเงินไทยอย่างต่อเนื่อง ทำให้ไทยเผชิญกับความเสี่ยงคล้ายกับประเทศเพื่อนบ้านที่เงินสกุลริงกิตของมาเลเซียและรูเปียของอินโดนีเซียได้อ่อนค่าลงอย่างหนักไปแล้วก่อนหน้านี้ ส่งผลให้ธนาคารกลางของทั้ง 2 ประเทศต้องเข้าแทรกแซงค่าเงินและทำให้ทุนสำรองระหว่างประเทศลดลงอย่างรวดเร็ว (รูปที่ 1)

รูปที่ 1: ทุนสำรองระหว่างประเทศของมาเลเซียและอินโดนีเซียลดลงอย่างรวดเร็ว

ที่มา: การวิเคราะห์โดย EIC จากข้อมูลของ CEIC

ตารางสรุปคำแถลงการณ์ของ ธปท.  เทียบกับการประชุมครั้งก่อน

• อีไอซีคาดว่าอัตราดอกเบี้ยนโยบายจะคงอยู่ที่ระดับ 1.50% จนถึงสิ้นปี แม้ว่าความเสี่ยงทางด้านเศรษฐกิจชะลอตัวยังมีอยู่มาก แต่ความเสี่ยงด้านเงินทุนไหลออกและเสถียรภาพค่าเงินบาทจากการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยนโยบายของธนาคารกลางสหรัฐฯ และปัจจัยอื่นๆ สนับสนุนให้ไม่มีการปรับอัตราดอกเบี้ยนโยบายลดลงอีก เพราะเงินทุนไหลออกอาจทำให้ต้นทุนทางการเงินของประเทศปรับตัวสูงขึ้นได้ไม่ว่าจะจากการเพิ่มขึ้นของอัตราผลตอบแทนของพันธบัตรหรือการลดลงของราคาสินทรัพย์ในตลาดหุ้น