กนง. คงอัตราดอกเบี้ยที่ 1.5% มองเศรษฐกิจไทยเริ่มฟื้นตัวทั่วถึง

• คณะกรรมการนโยบายการเงิน (กนง.) มีมติเอกฉันท์ให้คงอัตราดอกเบี้ยนโยบายไว้ที่ 1.50% ในการประชุมวันที่ 8 กุมภาพันธ์ 2017
  
  
• กนง. ประเมินว่าเศรษฐกิจไทยฟื้นตัวได้ดีกว่าที่ประเมินไว้ในการประชุมครั้งก่อน จากการส่งออกสินค้าที่เริ่มฟื้นตัวชัดเจน ภาคการท่องเที่ยวที่กลับมาขยายตัวดีขึ้น และการใช้จ่ายของภาครัฐที่ยังคงเป็นแรงขับเคลื่อนหลัก อีกทั้งการบริโภคและการลงทุนภาคเอกชนทยอยปรับตัวดีขึ้นเช่นกัน อย่างไรก็ตาม เศรษฐกิจไทยยังคงต้องเผชิญกับปัจจัยเสี่ยง ทั้งนโยบายเศรษฐกิจและการค้าระหว่างประเทศของสหรัฐฯ เสถียรภาพการเงินจีน ภาวะทางการเมืองและปัญหาการเงินในยุโรป และการผิดนัดชำระหนี้ของตราสารหนี้ภาคเอกชน
  
  
• อัตราเงินเฟ้อทั่วไปได้ไปกลับเข้าสู่กรอบเป้าหมายในเดือนธันวาคมที่ผ่านมา และมีแนวโน้มสูงขึ้นต่อเนื่องตามราคาน้ำมันดิบโลก ขณะที่อัตราเงินเฟ้อพื้นฐานยังคงทรงตัว เนื่องจากแรงกดดันเงินเฟ้อด้านอุปสงค์ยังอยู่ในระดับต่ำ
  
  
• ภาวะการเงินโดยรวมยังอยู่ในระดับผ่อนคลาย สะท้อนจากสภาพคล่องในระบบการเงินที่ยังอยู่ในระดับสูง แม้ว่าในบางช่วงที่ผ่านมาค่าเงินบาทเทียบดอลลาร์สหรัฐฯ แข็งค่า จากความไม่แน่นอนของเหตุการณ์ในต่างประเทศ

อีไอซีคาด กนง. คงอัตราดอกเบี้ยนโยบาย 1.5% ตลอดปี 2017

• แม้ความไม่แน่นอนจากเศรษฐกิจต่างประเทศต่อเศรษฐกิจไทยจะยังคงมีอยู่ในระดับสูง แต่เศรษฐกิจภายในประเทศเริ่มขยายตัวได้อย่างทั่วถึงจากแรงขับคลื่อนทั้งของภาครัฐและเอกชน ทำให้ความจำเป็นในการปรับลดอัตราดอกเบี้ยนโยบายในปัจจุบันมีน้อยลง ขณะเดียวกันแรงกดดันด้านเงินเฟ้อภายในปีนี้ยังไม่สูงเพียงพอที่จะนำไปสู่การขึ้นอัตราดอกเบี้ยเช่นกัน อีไอซีคาดว่าอัตราดอกเบี้ยนโยบายของไทยจะคงอยู่ที่ 1.5% ตลอดปี 2017

เศรษฐกิจไทยยังขยายตัวได้ต่อเนื่องในอัตราที่ใกล้เคียงกับที่ประเมินไว้ในการประชุมครั้งก่อน โดยการใช้จ่ายภาครัฐยังคงเป็นแรงขับเคลื่อนให้แก่เศรษฐกิจได้ต่อเนื่อง ขณะที่การส่งออกสินค้ามีสัญญาณดีขึ้นจากการย้ายฐานการผลิตสินค้าบางรายการมาไทย และการบริโภคปรับตัวดีตามรายได้เกษตรกรขณะที่การลงทุนภาคเอกชนโดยรวมยังอยู่ในระดับต่ำ ภาคการท่องเที่ยวชะลอลงจากการปราบปรามทัวร์ผิดกฎหมาย ทั้งนี้ความเสี่ยงด้านต่ำต่อเศรษฐกิจไทยปรับเพิ่มขึ้น จากเศรษฐกิจคู่ค้าที่ชะลอลงมาก ความไม่แน่นอนของนโยบายการค้าระหว่างประเทศของสหรัฐฯ ปัญหาภาคการเงินในยุโรปและจีน และจำนวนนักท่องเที่ยวจีนที่อาจน้อยกว่าการประมาณการ

เศรษฐกิจในประเทศฟื้นตัวได้ดี โดยการใช้จ่ายภาครัฐฯ ยังคงเป็นแรงขับเคลื่อนหลัก ขณะที่การส่งออกสินค้าฟื้นตัวชัดเจนขึ้น ภาคการท่องเที่ยวฟื้นตัวเร็วกว่าคาด โดยเป็นผลมาจากมาตรการยกเว้นและลดค่าธรรมเนียมวีซ่าชั่วคราวสำหรับบางประเทศ ขณะที่การบริโภคภาคเอกชนและการลงทุนยังคงฟื้นตัวอย่างค่อยเป็นค่อยไป ทั้งนี้ การขยายตัวทางเศรษฐกิจยังคงเผชิญกับปัจจัยเสี่ยงที่ต้องติดตามอย่างใกล้ชิด ทั้งนโยบายเศรษฐกิจและการค้าระหว่างประเทศของสหรัฐฯ เสถียรภาพการเงินจีน และพัฒนาการทางการเมืองและปัญหาการเงินในยุโรป แม้ว่าระบบการเงินโดยรวมมีเสถียรภาพ และสามารถรับมือกับความผันผวนทางการเงินได้ แต่การผิดนัดชำระหนี้ของตราสารหนี้ภาคเอกชน ยังคงเป็นสิ่งที่ต้องเฝ้าติดตาม

อัตราเงินเฟ้อทั่วไปทยอยปรับสูงขึ้น โดยอัตราเงินเฟ้อทั่วไปในเดือนพฤศจิกายนเร่งตัวสูงขึ้นตามราคาน้ำมันที่ขยายตัวสูงขึ้น ขณะที่อัตราเงินเฟ้อพื้นฐานยังทรงตัวในระดับต่ำใกล้เคียงกับที่ได้ประเมินไว้ ทั้งนี้ กนง. คาดว่าเงินเฟ้อจะกลับเข้าสู่กรอบเป้าหมายภายในไตรมาสแรกปี 2017

อัตราเงินเฟ้อทั่วไปปรับตัวสูงขึ้นต่อเนื่อง ตามราคาน้ำมันในตลาดโลก ขณะที่อัตราเงินเฟ้อพื้นฐานยังค่อนข้างทรงตัวอยู่ในระดับใกล้เคียงกับที่เคยประเมินไว้ ทั้งนี้ เป็นเพราะแรงกดดันเงินเฟ้อด้านอุปสงค์ที่ยังอยู่ในระดับต่ำ

1. พฤติกรรมแสวงหาผลตอบแทนที่สูงขึ้น (search for yield)

2. การฟื้นตัวของเศรษฐกิจโลกที่ยังเปราะบาง

3. ความไม่แน่นอนของนโยบายการค้าระหว่างประเทศของสหรัฐฯ

4. ปัญหาภาคการเงินในยุโรป และจีน

5. พัฒนาการทางการเมืองในยุโรป

1. พฤติกรรมแสวงหาผลตอบแทนที่สูงขึ้น (search for yield)
2. ความไม่แน่นอนทางการเมืองและปัญหาภาคการเงินในยุโรป
3. นโยบายทางเศรษฐกิจและการค้าระหว่างประเทศของสหรัฐฯ
4. เสถียรภาพการเงินจีน
5. การผิดนัดชำระหนี้ของตราสารหนี้ภาคเอกชน